CryptoУикенд #102: факты, тренды, аналитика

На фоне разговоров о «новизне» спотового биткоин-ETF пора напомнить, что первая заявка на запуск этого биржевого инструмента, ориентированного на главную криптовалюту, подана в SEC еще в 2013 году. С тех пор прошло десять лет. Аналогичные заявки подавались в 2017 и 2018 гг. Но американский регулятор все их решительно отклонял.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила только фьючерсные биткоин-ETF. Произошло это знаковое событие в 2021 году, а спотовые криптофонды остаются под запретом, хотя Bloomberg допускает, что в этот раз SEC не удастся отвертеться.

Каковы же перспективы крипто-ETF как направления? В чем ценность инструмента? И насколько оправдались ожидания тех, кто радостно встречал известие о запуске первых биржевых фондов, ориентированных на биткоин.

С точки зрения аналитиков, спотовый биткоин-ETF заложит на американском рынке условия для масштабного вхождения институционального капитала в криптомир. Капитализация фондов ETF превышает $7 трлн, и часть этого ресурса вполне может зайти в биткоин. Но зайдет ли?

Боевой настрой в стане институционалов

Гигант BlackRock вполне может стать в США первым эмитентом биржевого инструмента, ориентированный на текущую стоимость биткоина. Сегодня регулятор рассматривает заявки 10 эмитентов.

Индустрия ETF — огромный бизнес, аккумулировавший $7 трлн в разных активах. Аналитики уверены — пора обеспечить крупный капитал доступом и к крипте.

Но американский рынок остается консервативным, а в SEC опасаются манипуляций и дестабилизации.

Впрочем, инвесторы все чаще говорят о необходимости доступа к спотовому биткоину. Одна лишь новость о заявке BlackRock обеспечила взлет BTC до годового максимума.

По мнению CEO Unchained Джозефа Келли, процесс интеграции децентрализованного и традиционного рынков стартовал. Предстоит долгий путь, а регуляторам и бизнесу придется выработать решения по защите инвесторов и обеспечению безопасности операций с криптой.

Фьючерсные биткоин-ETF под угрозой?

В октябре 2021 года в США дебютировали фьючерсные биткоин-ETF. Интерес к ним быстро пошел на спад, а их капитализация колеблется у отметки $1 млрд.

Появление спотовых ETF все изменит, считают в Bloomberg. Они позволят точнее и оперативнее отслеживать стоимость BTC и покупать монеты по низким ценам.

Привлекательность фьючерсных ETF снизится, поскольку институционалы оценят удобство закупки на низах.

«В США спотовые продукты, вероятно, будут дешевле и эффективнее, чем действующие фьючерсные ETF», — считает стратег Bloomberg Джеймс Сейффарт.

По прогнозу, капитализация спотовых ETF в США быстро достигнет $100 млрд.

В K33 Research прогнозируют отток капитала из фьючерсных ETF, поскольку спотовый инструмент более понятен и эффективен.

Кроме того, эти фонды предложат инвесторам льготные комиссии по сравнению с фьючерсными ETF, считают аналитики VettaFi.

Конкуренция нарастает

Спотовые биткоин-ETF уже доступны в Бразилии, Канады, Евросоюза и ОАЭ. Но основной капитал аккумулирован на американском рынке, поэтому большинство эмитентов намерены работать именно там.

Гиганты уровня BlackRock и Fidelity начнут приобретать биткоины и использовать их в качестве обеспечения акций своих фондов. Появление таких ценных бумаг окажет сильное влияние на спотовый курс первой криптовалюты.

А если рынок войдет в стадию ажиотажа, конкуренция эмитентов спотовых биткоин-ETF возрастет.

Важным моментом стала недавняя победа Grayscale в суде над SEC — по судьбе заявки на трансформацию биткоин-траста GBTC в спотовый ETF. На этой новости BTC выстрелил с $26 100 до $27 700.

По прогнозу аналитиков, после одобрения нового инструмента крипторынок войдет в длительную бычью фазу. Инвесторы начнут перераспределять капиталы и покупать акции эмитентов спотовых биткоин-ETF, что повысит стоимость BTC.

Источники: Bloomberg, Yahoo Finance, K33 Research, SEC