Биткоин теряет корреляцию с фондовым рынком: нас ждет полный «рассинхрон»?

В последнее время на планете происходит масса судьбоносных, а порой немыслимых и противоречащих здравой логике событий. Нынешний водоворот не смогли предсказать даже гуру экономики, финансов и геополитики. Как выяснилось, иммунитета от радикальных перемен нет и у криптомира. Сегодня эксперты лишь пытаются осторожно и сдержано сформулировать видение ближайшего будущего цифрового золота — биткоина. При этом часть специалистов уверена в то, что первая криптовалюта непременно пойдет вверх, а фондовый рынок — вниз. Или наоборот!

Следует признать — их аргументы достойны внимания. Месяц назад о «рассинхронизации» динамики криптовалют и акций было сказано многое, но затем ситуация вернулась в прежнее русло, а жаркие дебаты затихли. Зато 14 июля мы вновь наблюдали нетипичную картину: биткоин и эфир прибавляли в стоимости на фоне падения технологических акций. 

Четкое понимание ситуации жизненно важно для инвестора. Оно позволяет корректно интерпретировать перспективы активов и своевременно оценивать, какие из них взлетят до небес, а какие рухнут на дно инвестиционного колодца. В этом вопросе феномен Decoupling (уже упомянутая «рассинхронизация») играет важную роль. Поэтому в нашем субботнем материале мы хотим представить вам любопытное мнение аналитика Джорджа Калудиса.

Что такое «рассинхрон» в криптомире?

Decoupling или рассинхронизация — определенный момент или точка, в которой стоимость биткоина и технологических акций расходятся в противоположные стороны. Например, криптовалюта начинает расти, а акции падать. Или наоборот. В современном трейдинге используется другое понятие — отрицательная корреляция между активами. На практике это выглядит так: биткоин взлетает до миллиона долларов за монету, а акции падают до нуля.

Любопытно, но, по мнению аналитиков CoinDesk, еще в 2021 году никакой корреляции с такими макроактивами как облигации, американский доллар, золото и S&P 500 и в помине не было. Все перечисленные активы не выходили за пределы некоррелированного диапазона. Но во втором полугодии 2020 года все было иначе — биткоин демонстрировал положительную корреляцию с золотом и акциями, а отрицательную — с долларом.

Чтобы понимать, о чем речь, следует разобраться с сутью понятия «корреляция» в криптомире. Этот термин описывает степень изменения соотношения между двумя переменными, разделенного на цифровое значение показателя их обычного отличия друг от друга. Если в отношениях между переменными наблюдается тенденция к зависимому изменению, говорят, что они «коррелируют». Степень активности этого процесса именуется  коэффициентом корреляции и обозначается буквой r. На практике коэффициент может быть следующим:

• +1,0 — наблюдается при попеременном росте актива А и В на х%;
• 0,0 — при росте актива А на х%, а актива В на у% (обязательное условие — отсутствие линейной зависимости между х и у);
• -1,0 — фиксируется при росте актива А на х% и падении актива В на х%.

Интересная ситуация начинается при наступлении корреляции со значением 0,0 — т. е. при полном отсутствии связи между переменными. Эти условия довольно сложно представить человеку, не обладающему склонностью к хаотичному мышлению, ведь набор таких данных как раз и напоминает хаос. Но можно взять за основу набор данных, в котором все числа одинаковы и постоянны. И, по мнению Джорджа Калудиса, это скучный ортогональный случай. Два подобных «скучных» варианта и представлены ниже на графиках.

Отсутствие корреляции — это, конечно, хорошо. Но для человека, инвестирующего в биткоин, отрицательная корреляция BTC с акциями еще лучше. Только представьте ситуацию: ценные бумаги постоянно падают в цене, а биткоин растет и растет. Вечно. Чем не мечта? Вот этот процесс сегодня модно именовать «рассинхроном».

И если Decoupling наступит, традиционные финансисты начнут воспринимать биткоин как актив с малой степенью риска. Да-да, вы не ослышались: только представьте — как менее рискованный, чем акции. Как только произойдет «рассинхрон», другие волатильные криптовалюты тоже станут считаться более надежными.

Когда ждать грандиозных перемен?

На самом деле, суть «рассинхронизации» в ее агрессивности. Это означает, что предвестники этого события могут оказаться едва заметным и практически неощутимыми. А потом оно – бац! — и просто произойдет. Прямо на наших глазах и без всяких предисловий. Но, судя по скользящей корреляции между биткоином, S&P 500 и индексом Nasdaq Composite в 2022 году, это случится явно не сегодня.

Пока упомянутые фондовые индикаторы совместно с биткоином продвигаются по направлению к сильной корреляции и совсем недавно этот коэффициент превышал 7. И это при том, что еще год назад коэффициент S&P 500 с BTC фиксировал отрицательное, а затем близкое к нулю значение. Поэтому недавняя корреляция — знаковое событие, ведь за год она поднялась с минуса до серьезных положительных значений.

Именно поэтому цифровое золото — уникальный виртуальный актив. И вовсе не потому, что речь идет о первой в мире криптовалюте. Буквально недавно на графиках можно было наблюдать следующие значения биткоина и S&P 500 (смотрите график ниже).

Вы видите первые признаки «рассинхрона» и будущей отрицательной корреляции? На самом деле, в левой части графика это хорошо заметно. Когда именно наступит подлинно знаменательный момент? К сожалению, это нам пока неизвестно. Возможно, не очень скоро. Но сторонники криптовалют надеются, что именно будущий Decoupling сможет уберечь их от потери активов в периоды галопирующей инфляции.