Биткоин шагает по планете: готов ли мир к принятию криптовалют?

За несколько лет рынок криптовалют значительно окреп и вырос, а сфера практического использования цифровых активов радикально расширилась. Технология блокчейн — фундамент любой авторитетной криптовалюты — переживает стадию глобальной трансформации. Из бумажного концепта она превратилась в ключевую инфраструктуру, активно используемую разработчика и пользователями разнообразных приложений для соцсетей, коммерции, финансов и гейминга. 

Неужели масштабное принятие биткоина уже не за горами? Судя по выводам аналитиков BCG, Bitget и Foresight Ventures, криптовалюта и блокчейн пока находятся на ранней стадии развития, но у них отличные перспективы. Что об этом говорят эксперты Boston Consulting Group? Все подробности — в нашем субботнем материале.

Потенциал криптовалют

В 2021 году вхождение большого количества институциональных инвесторов в криптомир послужило мощным толчком к его росту. Объем глобального рынка начал исчисляться многими триллионами долларов и демонстрировать значительный потенциал роста. Несмотря на обвал цифровых активов в первом полугодии, сегоднянет никаких предпосылок для исчезновения или заката перспективной отрасли.

Если сравнить нынешнюю криптосистему с ее «рабочим прототипом» — с состоянием индустрии, в котором она находилась всего пять лет назад, вывод будет очевиден. Криптомир значительно повзрослел» и укрепился. Перечень ТОП-20 монет сегодня обновился до неузнаваемости. Выросло и общее количество цифровых активов: в 2017 году их насчитывалось всего 800, а на январь 2022 года их было более 10 000.

Вливание в отрасль денег большого капиталаспособствовало снижению волатильности крипторынка и открыло новые возможности. Согласно годовому отчету Coinbase, доля средств институциональных инвесторов вобъеме торгов взлетела с 20% в I квартале 2018 года до 68% к концу 2021 года. 

Аналитики Andreessen Horowitz отмечают — именно стоимость криптовалюты вызывает интерес к отрасли, а позитивным побочным эффектом такого интереса остается формирование новых идей и повышение активностиучастников рынка. Собственно, все это и стимулирует разработку инноваций.

Несмотря на рост числа финансовых учреждений и точек розничной торговли, уже использующих криптовалюту, этот показатель — в сравнении с традиционными инвестиционными активами — пока очень скромен. По оценке BCG, в криптоактивах хранится лишь 0,3% личных средств инвесторов, а в акциях — 25%. Существуют изаметные перекосы по географическому признаку:• Северная Америка. Здесь объем инвестиций максимален. В среднем один инвестор держит в криптовалюте около$18 000 — или 0,4% от своего портфеля.• Африка. Наименее активный регион по показателю инвестирования в криптовалюту — в среднем жители континента инвестировали в цифровые активы по $190.

Следует понимать, что в будущем нас ждет рост криптоиндустрии во всех регионах планеты. К такому выводу подводит сопоставление количества пользователей интернета в 90-х гг. и текущего количества пользователей Web3.

Если тенденция не изменится, если в ситуацию не вмешаются новые обстоятельства, то общее количество пользователей криптовалют к 2030 году достигнет 1 млрд.

На этом фоне крепнет институциональный интерес к цифровым валютам. Наиболее активно готовы инвестировать хедж-фонды и венчурный капитал. Согласно отчету CryptoFund, с IV квартала 2020 года и до конца 2021года они готовы были вложить до $70 млрд. 

Говорят, это еще не предел. Не менее положительно к инвестициям в цифровые продукты относятся традиционные фонды — в 2022 году криптовалютное подразделение открывает Bain Capital. Ряд крупных корпораций — Tesla, Square, MicroStrategy — уже давно часть резервов держат в цифровой валюте, и видят в нейактив или инструмент хеджирования.

Финансовый сектор не отстает. PayPal и Mastercard уже предлагают пользователям опции транзакций в цифровой валюте. Крупные банки инвестируют в проекты на основеблокчейна и крипте. Многие гиганты мира финансов уже предоставляют услуги по ее хранению. Ярким примером тренда считается Morgan Stanley.

Сегодня даже консервативные пенсионные фонды заходят вцифровые активы. Например, посредством ETF или инвестирования в блокчейн-стартапы. Достойный подражания пример подает пенсионный фонд педагогов канадской провинции Онтарио, вкладывающий средства в развитие американской криптобиржи FTX.

Чем объяснить интерес к инвестированию в цифровые валюты? Как минимум, тем, что это отличный инструмент защиты от инфляции. А на фоне царящей сегодня в мире глобальной неопределенности, многие вкладчики обеспокоены сохранностью собственных активов.

Влияние макро-трендов на развитие криптовалютных бирж

Взаимодействие пользователей с цифровыми активами чаще всего происходит на специализированных торговых платформах. Именно там можно приобрести или продать любой актив. Но темпы и качество развития таких площадок определяют некоторые факторы. Какие? Давайте рассмотрим их вместе.

Повышение сложности работы на рынке благодаря участию институционалов

За минувшие три года объемы оборота глобального криптомира значительно выросли. С 2020 года суммарныйквартальный объем спотовой торговли достиг $3,2 трлн, а по крипто-деривативам — $6,3 трлн.

Торговля крипто-деривативами традиционно подразумевала операции с бессрочными свопами биткоина и эфира. Бессрочные свопы имеют определенное сходство с датированными фьючерсами, поэтому в данном тексте можем считать эти понятия тождественными термину«фьючерсы».

Чтобы понять направление торговли криптовалютой,полезно сравнить соотношение торгов деривативами с оборотом на споте. В частности, к февралю 2022 года соотношение фьючерсов к спотам на биткоин выросло до 8,а у эфира этот показатель достиг 5.

Инвесторы, торгующие сегодня крипто-деривативами, выбирают этот рынок по нескольким причинам:• Наличие большого количества торговых стратегий. Например, применение криптовалютных опционов дает возможность использовать стратегию стрэддл для спекуляций на волатильности.• Наиболее высокая эффективность распределения капитала.• Качественное управление рисками.• Доступность использования всех инструментов.• Наличие налоговых льгот.

Более того, скорость оборота цифровой валюты и деривативов гораздо выше, чем у традиционных финансов. Причины очевидны — большие объемы арбитража, существование децентрализованных приложений, наличие кредитного плеча и круглосуточная работа платформ.

Рост количества альткоинов, функционирующих на смарт-контрактах, говорит об обретении криптовалютами атрибутов продуктивных активов. Например, Ethereum уже сегодня имеет в себе товарные, акционерные и денежные активы. За несколько лет пользователи потратили на комиссии на транзакции на блокчейне ETH около $10 млрд.

Влияние приложений Web3 на росте объема торгов альткоинами

Развитие интернета вплоть до стадии Web3 позволяет пользователям не только создавать и потреблять контент, но и владеть им. На этом этапе сети децентрализованы, а блокчейн выступает в роли централизованного посредника, которому можно и нужно доверять. Появляется множество игроков, стремящихся изменить устои приложений Web3.

Например, Audius — децентрализованный протокол для потоковой передачи музыки. Авторы композиций могут зарабатывать токены путем загрузки произведений на платформу и создания плейлистов. Любопытно, что при этом отсутствует плата за пользование площадкой.

Подобные платформы идеально вписываются в каноныWeb3, к тому же обладают потенциалом повышения ликвидности. Для хранения криптовалют можно использовать инфраструктуру централизованных бирж и их кастодиальные кошельки.

Лидирование развивающихся рынков с 

Сегодня мы наблюдаем некий парадокс: количество держателей крипты в развивающихся странах гораздо меньше, чем в развитых, но уровень проникновение криптовалюты в небогатых регионах гораздо выше. Даже развитие традиционных финансов стоит на гораздо низшем уровне, чем процесс принятия цифровых активов. Почему так? Только потому, что виртуальные валюты дают человеку существенно больше возможностей, чем фиат.

Как можно использовать крипту на развивающихся рынках:• Предоставление возможности управления капиталом, который обеспечен цифровыми активами. Например, в Аргентине биржа Buenbit предлагает проценты по вкладам в DAI, BTC, ETH и выступает в роли моста, обеспечивающего использование протоколов DeFi.• Организация сервисов трансграничных денежныхпереводов в крипте. Платформы, работающие в этом направлении, обеспечивают дешевизну и оперативность транзакций.• Возможности для заработка. Приложения, управляемые децентрализованными автономными организациями, предоставляют широкое поле деятельности. Особенно для рынков, серьезно пострадавших от пандемии. Например, приложения Play-to-earn и GameFi очень развиты в Латинской Америке и Юго-Восточной Азии. Также популярныDAO, специализирующиеся на HR, рекрутинге, карьерном росте для соискателей из развивающихся стран.• Сервисы криптовалютных платежей. На развивающихся рынках это отличная альтернатива традиционной платежной инфраструктуре. Например, переводы в крипте — без конвертации в фиат — популярны в Бразилии и Мексике.

Высокий интерес к цифровым активам и текущие макроэкономические тенденции активно стимулируют рост торговли криптовалюты. А это — непосредственныйисточник дохода специализированных платформ — бирж, работающих с такими активами. Они зарабатывают на вводе/выводе крипты, листинге токенов, спотовой торговле. Обороты последней напрямую зависят от общей капитализации и волатильности рынка.

Следует отметить, что у крипто-деривативов больше возможностей для развития, чем у спотовой торговли. Особенно на развивающихся рынках Азиатско-Тихоокеанского региона и в Латинской Америке. Ожидается, что в мире деривативов будут превалировать фьючерсы и опционы, а не бессрочные свопы.

Популярные направления трейдинга

Благодаря стремительному росту криптотрейдинга и его бескрайнему потенциалу наиболее перспективнымирегионами стали развивающиеся рынки и страны Азиатско-Тихоокеанского бассейна. Именно эти локации обеспечилив 2021 году около трети мировых объемов спотовой торговли и около 40% торговли деривативами.

Главные особенности спотовых рынков этих регионов:• Превалирование местных компаний. Например, в Таиланде и на Филиппинах достаточно сложнополучить лицензию оффшорным биржам. Ради захода на рынок они часто поглощают местные предприятия.• В приоритете развитие глобальных структур. Крупные биржи часто используют технологические преимущества в процессе захвата большей части спотового рынка.• Активная деятельность глобальных оффшорных бирж. Такие платформы актуальны в регионах, где криптовалюта запрещена или незаконна. Например, Египет и Пакистан.

Теперь попробуем оценить привлекательность четырехрегионов для криптокомпаний.

Латинская Америка

Доля централизованной биржевой торговли в регионе составляет около 1% от глобальноого оборота деривативных и спотовых сделок. Наиболее крупным рынком считается Бразилия. За ней идут Аргентина, Венесуэла и Мексика.

Главным игроком здесь пока остается биржа Binance. Из местных компаний можно отметить платформы Bitso, Mercado Bitcoin. Однако они специализируются только на спотовых продуктах. Рынок крипто-деривативов занят исключительно офшорными игроками.

Потенциал региона в сфере крипто-деривативов довольно велик. Самым серьезными возможностями обладает Бразилия.

Если говорить о нормативно-правовой среде, она благоприятна для спотовой торговли и работы бирж. Но подробности по каждой стране следует изучать индивидуально.

Африка

Доля континента составляет менее 1% от общего объема мировой торговли на споте и деривативами, но африканскийрынок неуклонно растет. Самым крупным считается ЮАР,а в спину ей дышит Нигерия.

В регионе функционируют местные спотовые биржи —например, VALR и Luno. Их главный приоритет —розничные клиенты. Именно этим моментом и объясняется простота интерфейс платформ и доступность ввода фиата.

В Африке ожидается более мощный рост темпов принятиякрипты, чем сейчас. Но при этом велика вероятность отставания деривативов от глобального тренда.

Нормативно-правовая база разительно отличается — все зависит от конкретной страны. Например, в Алжире и Египте крипта полностью запрещена. А вот ЮАР вполнелояльна в этом вопросе.

Ближний Восток

В 2021 году доля региона в общей стоимости торговли на споте и деривативами достигала 4%. Признанными лидерами рынка остаются Саудовская Аравия, Турция, ОАЭ.

Наиболее серьезной торговой площадкой считаетсяBinance. Местные биржи Coinmena, Rain, BitOasisсосредоточены только на спотовых продуктах. Первулицензия на обмен цифровыми активами в ОАЭ получила платформа FTX.

Наибольшим потенциалом в регионе обладает Израиль, поскольку в этой стране наиболее развит финансовый рынок. А ОАЭ постепенно становится региональным центром торговли и внедрения инноваций благодаря достаточно лояльному отношению к крипте.

Весь Ближний Восток довольно строг в вопросах оборота цифровых валют — почти во всех странах они запрещены — в том или ином виде. Исключением является ОАЭ, где принимают крипто-платежи и выдают лицензии на виртуальные активы.

Азиатско-Тихоокеанский регион

Для Южной Азии в глобальной торговле криптовалютой оценивается в 2-3%. Крупными рынками считаются Индия, Вьетнам и Таиланд. Главный приоритет в работе — обслуживание розничной торговли.

На спотовых рынках присутствуют местные биржи —Wazrix & CoinDCX, Vindax. Чаще всего они не связываются с деривативами, опасаясь регуляторных проблем. По сути, на рынок крипто-деривативов оккупирован иностранными биржами.

В регионе максимальным потенциалом обладает Индия. Об этом говорит соотношение производных инструментов к спотам в традиционных финансах.

Правовая база несовершенна и только-только формируется. Например, в Индии и Таиланде лишь недавноопределились с принципами налогового законодательствапо отношению к цифровым активам. 

Заключение

Следует признать — глобальная индустрия криптовалютперспективна и продолжает развиваться, даже несмотря на падение стоимости активов. Сегодня именно цифровые валюты и технология блокчейн служат ступенькой, ведущей к перспективнейшей платформе внедрения Web3 — интернета нашего будущего.

Автор: Очеретяная Елена

Редакция: Константин Василькевич

Самые оперативные новости вы найдете на нашем Telegram-канале Garantex News Russia —https://t.me/garantexnews . Подписывайтесь и читайте!